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        私募基金的風險有哪些

        森如

        私募基金(Private Fund)是私下或直接向特定群體募集的資金。與之對應的公募基金(Public Fund)是向社會大眾公開募集的資金。人們平常所說的基金主要是共同基金,即證券投資基金。小編在這里給大家帶來私募基金的風險有哪些,希望大家喜歡!

        私募股權投資基金的風險有哪些?

        1、投資管理人的道德風險:即投資管理人是否勤勉盡責、是否專業有經驗,投資管理人要判斷企業的投資價值,對企業要進行全面詳細的盡職調查,他們的經驗和判斷決定了基金的安全性和回報率。

        2、投資項目風險:即被投資企業經營不善、同業競爭、經濟周期等原因的影響出現業績下滑、停工、破產等不利情況,從而影響投資通過上市、股權轉讓、管理層回購等方式完成投資資金的退出,導致投資沒有收益甚至出現本金損失的情況。在最嚴重情況下,甚至可能導致投資該被投資企業的本金完全損失。

        3、政策風險:政策風險是指因國家宏觀政策(如貨幣政策、財政政策、行業政策、地區發展政策等)發生變化,導致市場價格波動而產生風險。這是任何的投資項目都無法回避的系統風險,因為如利率調整的宏觀政策的變化對體系內的每個企業都有影響,只是不同行業受影響的程度不同。

        4、基金延期的風險:私募股權投資項目從洽談到成功入股一般有較長的準備期,隨時會因為種種原因而令原來的投資計劃推遲或押后,從而增加投資的不確定性,這都帶來基金延期的風險。

        5、流動性風險:并非所有的私募股權投資都能以上市套現退出作出良好的結局,更多的投資項目可能由于種種原因不能上市或只能在原有股東內部轉讓等,或者講股權難以短時間套現或只能以較高的折讓價才能轉讓,從而不利于資金的流動。

        什么是陽光私募基金?

        陽光私募基金是由專業的投資顧問(陽光私募公司)發起,借助信托平臺發行,資金實現第三方銀行托管,證券交由證券公司托管,在銀監會的監管下,主要投資于股票市場的高端理財產品。陽光私募基金向特定高凈值客戶募集,業績一般優于公募基金。

        目前市場上大部分的陽光私募基金其實是信托產品,即通過信托公司發行的產品,通過信托合同規定各方的權利與義務。

        陽光私募基金共有四方參與:陽光私募基金公司、信托公司、證券公司和銀行,其中陽光私募基金公司負責證券市場投資;信托公司是產品發行的法律主體,提供產品運作的平臺,并承擔部分監管職責;銀行作為資金托管方,保障投資者資金安全;證券公司作為證券托管方,保障證券的安全性。另外,除了通過信托平臺發行,還有通過有限合伙企業、券商資管通道、公募基金一對一專戶發行的陽光私募基金。

        陽光私募基金的特點:

        1、為信托公司發行,是經過信托公司設立,銀監會審批。

        2、投向為證券二級市場。

        3、一般每款陽光私募都設有管理人,管理人為證券行業的有經驗的投顧。

        4、一般都有平倉線,凈值披露信息透明,跌破預定凈值會平倉,避免風險穿透。

        5、門檻較高,一般為100萬起步,針對高凈值客戶。

        信托和私募基金區別是什么?

        1、首先監管的主體不一樣

        私募基金受證監會監管,而信托計劃受銀監會監管。也就是說,出身不一樣,信托家里是開銀行的,私募基金家里是做券商的。因為監管的主體不一樣,所以監管的要求也會有不同,信托的監管相對更嚴。

        2、資金的流向不一定一樣

        私募基金會根據合同約定,這個錢是用來買股票或者買股權,不能隨意變更用途。信托計劃不一樣,他的本質是以信用為基礎的代人理財,也就是說,您相信你委托的這個人一定能幫你管理好財產,你把錢交給他,但是不怎么管資金的用途,只看產生的收益。

        信托的資金可以用來投資股市,投資股權,甚至直接借款給別人(私募基金不能直接放貸款),如果合同沒有明確資金去向,信托可以變更資金的用途。

        不過,現在國內的信托定義被窄化了,基本都是約定投資于債券,或者貸款,以及明股實債等,做成類固收產品,實際上,根據信托的定義,它的投資可以更廣泛。

        其實,私募基金也可以當做一種標準化(約定了投資用途)的信托。在國外私募基金也是廣義上的信托。

        3、受益人可以不同

        購買私募基金,受益人一定是自己,增值的財富會回到購買人的賬戶。但是信托計劃可以改變受益人,老張購買一個信托,可以將信托產生的收益指定給子女。

        信托的這個功能很受國外有錢人的青睞,就有了家族信托。中國有“富不過三代”的魔咒,富一代銳意進取,賺了大筆的財富,但是二代和三代容易躺在功勞簿上,坐吃山空,這個魔咒國外也有,人性是相通的。

        所以他們會把自己的財產交給信托,讓專業的團隊來打理財富,把產生的收益給子女,這樣既可以保障兒女衣食無憂,也可以保證財富不被揮霍。而且信托計劃到期后,還可以設置繼承的條件,達不到條件則一直由基金管理或者約定其他去向(比如捐給慈善基金)。

        電影《西紅市首富》中,王多魚的二爺給王多魚繼承300億財產的條件就是花光10個億,否則這筆錢就要交給基金公司的管理人,這就可以利用信托計劃達到,購買私募產品是做不到的。

        4、資產的隔離性不一樣

        私募基金可以被債權人追償,基本沒有財產隔離的作用,除非正在封閉期,比如你欠錢了,債權人可以把你的私募產品變現要你還債。但是簽署了信托之后,相當于你財富的使用權已經不在你手上,你如果把收益指定給其他人,那收益權也不是你的,所以利用信托計劃可以實現資產的隔離。

        樂視的債務危機傳出時,實控人賈躍亭就傳出成立了5億人民幣的信托基金,給自己和子女留后路,引起了軒然大波。

        5、風險不一樣

        其實這一點,只是相對國內市場而言。私募基金投資的內容一般是股市或者股權,風險較大。而信托,前文也說了,目前國內很多的信托是類固收產品,投資于實業、政府基礎設施,房地產融資等,風險會比較低,當然,如果是投資于股票市場,收益的浮動就會大多了。

        信托機構般來說信托公司都由一定規模的真實的資本金組成,信托的管理辦法規定,對于未能履行受托人義務而給受益人造成損害的要用自有資金進行賠償,私募沒有這樣的規定。

        值得注意的是,現在流行陽光私募,這是私募基金和信托的綜合體,陽光私募大體是用信托公司來發行產品,實際的管理人是私募基金公司,私募公司利用信托監管的規范性,來保證投資者資金的安全,例如不被挪作他用,定期披露凈值等,至于收益和操作上,跟普通的私募基金一樣。

        信托是一種法律安排,在這種法律安排下,你(委托人)把財產所有權交給別人(受托人),他運營這個財產,并把運營收益交給你指定的人(受益人)。至于受托人如何運營,取決于信托所依據的法律,以及信托法律文件里的約定。


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