期權波動率維持低位 關注5月合約套利空間

東吳證券評論

華夏上證50ETF(510050)

行情分析：

受昨日大跌影響周四滬深兩市小幅低開，不過由于昨天大盤殺跌后市場做空動能銳減，市場出現反彈，題材股全面爆發帶動滬指拉升，滬指持續在紅盤高位震蕩。但到了下午2點后，大金融板塊的拖累，上攻2830點承壓回落，隨后震蕩走低翻綠。收盤50ETF小跌0.29%，4月公布的貨幣數據及融資，新增貸款數據不及預期，印證了貨幣轉向趨于穩健，高層開始加強監管，對于證券期貨底線修訂，四類配資活動被禁止，監管風險加大令市場的資金面沖擊加大。行情將繼續疲弱。

交易策略：

備兌交易：50ETF股票ETF基金的可以做賣出認購期權備兌交易，交易淺度虛值或平值。

買入交易：

賣出交易：賣出5月認購期權，交易淺虛值合約，止盈25%，止損10%

組合交易：這兩天行情縮量整理，波動率維持在低位，但繼續下跌空間已經很少，暫時觀望。

套利：關注5月合約的套利空間，5月合約平值2.10的期權合成空頭貼水為0.212%，貼水率收窄，IH1605收盤為貼水7.40，貼水率0.357%，沒有套利空間。